雖有貿(mào)易摩擦沖擊人民幣匯率難大幅波動

2018-04-25 14:00:07來源：作者：

《證券日報》記者從中國外匯交易中心獲悉，24日，人民幣對美元匯率中間價報6.3229，較上一個交易日下跌195個基點。今年以來，人民幣對美元匯率總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢，截至24日，人民幣對美元匯率累計升值幅度達3.23%。
中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，正所謂短期看情緒，中期看資本流動，長期看經(jīng)濟基本面。目前市場情緒基本穩(wěn)定，短期人民幣匯率將在窄幅區(qū)間波動。但由于當前貿(mào)易領域面臨較大的外部沖擊和不確定性，短期容易遭受美升級貿(mào)易制裁和周邊地緣政治風險加劇等事件的沖擊，進而波及市場信心，導致跨境資本流出，可能會造成匯率短期波動加劇。不過從整體看，目前匯率仍處于安全區(qū)間，大幅波動的可能性不大。
去年以來，人民幣匯率形成機制改革進一步完善，出臺了一系列政策。如2月份，外匯市場自律機制將中間價對一籃子貨幣的參考時段由報價前24小時調(diào)整為前一日收盤后到報價前的15小時；第二季度，人民幣對美元匯率中間價報價機制進一步完善，在原有“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”的報價模型中加入“逆周期因子”等。
對此，王有鑫認為，通過調(diào)整報價時段，增加貨幣籃子樣本數(shù)量、逆周期調(diào)節(jié)因子等措施，中間價形成機制不斷完善，報價時段的調(diào)整避免了對離岸市場的重復計算問題，弱化了外部市場的干擾。將貨幣籃子貨幣數(shù)量由之前的13個增加到24個，降低了美元權(quán)重，逐漸由盯美元轉(zhuǎn)為盯一籃子貨幣，起到了匯率穩(wěn)定器和壓艙石的作用。而且逆周期調(diào)節(jié)因子的引入，避免了貶值周期時的羊群效應和順周期行為，減少了匯率波動。隨著匯率再次進入強勢周期，央行順勢暫停逆周期調(diào)節(jié)因子的操作，再次提高了匯率調(diào)控的靈活性和主動性，有效實現(xiàn)了無論升貶，皆能從容應對的目標。
4月23日，中共中央政治局召開會議分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議提出，要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，及時跟進監(jiān)督，消除隱患。政治局會議提五大市場的健康發(fā)展尚屬首例。
對此，王有鑫認為，目前人民幣匯率市場化程度不算太高，配套改革措施尚不完全，所以在“8·11”匯改之后造成市場短期波動大幅增加，甚至波及到國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定和實體經(jīng)濟發(fā)展，因此，未來還是要繼續(xù)推進匯率市場化改革，加大市場在匯率決定中的作用，同時完善配套改革，穩(wěn)定市場情緒，減緩匯率波動。

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