周一（12月8日）公布的數(shù)據(jù)證實(shí)日本經(jīng)濟(jì)自2008年以來(lái)已經(jīng)經(jīng)歷了四次衰退。今年日本經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退，在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的“緊箍咒”下，日本企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量升至紀(jì)錄高位。日元加速貶值推動(dòng)進(jìn)口成本飆升，令中小型企業(yè)重挫。市場(chǎng)押注日本第三季GDP修正值數(shù)據(jù)將上修帶動(dòng)日股升至18000點(diǎn)上方，但數(shù)據(jù)意外疲軟令日股迅速?gòu)脑摳呶换洹?/span>

在日本第二季度實(shí)際GDP初值年化季率萎縮6.8%創(chuàng)逾三年（2011年3月以來(lái)）地震和海嘯以來(lái)最大萎縮幅度后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)第二季實(shí)際GDP年化季率修正值將被上修，但實(shí)際公布結(jié)果令人大感意外，第二季度實(shí)際GDP年化季率萎縮7.1%，創(chuàng)2009年全球金融危機(jī)以來(lái)最大萎縮幅度。11月17日第三季度實(shí)際GDP初值數(shù)據(jù)公布前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，盡管增速不會(huì)太過(guò)強(qiáng)勁；但實(shí)際公布值卻是萎縮1.6%，再次令市場(chǎng)震驚。周一（12月8日）日本第三季度實(shí)際GDP年化季率修正值公布前，市場(chǎng)一致認(rèn)為數(shù)據(jù)將被上修至萎縮0.5%，但實(shí)際結(jié)果卻又是下修，至萎縮1.9%。

GDP修正值對(duì)日本央行（BOJ）而言可能是個(gè)壞消息，央行在周五（12月12日）止為期兩天的利率決策會(huì)議中，將詳細(xì)研究GDP等數(shù)據(jù)。日本央行繼10月31日放寬政策后，外界普遍預(yù)料該行貨幣政策將暫且按兵不動(dòng)，且將維持對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀看法。

投行高盛（Goldman）對(duì)日本第三季度實(shí)際GDP修正值數(shù)據(jù)也感到意外，并對(duì)未來(lái)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也不抱很大希望。

高盛報(bào)告

市場(chǎng)原本預(yù)計(jì)日本第三季資本支出年化季率將自初值的萎縮0.9%上修，但結(jié)果顯示該數(shù)據(jù)被下修至萎縮1.5%。與此同時(shí)，日本內(nèi)閣府將存貨對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率由拖累2.6個(gè)百分點(diǎn)上修至拖累2.5個(gè)百分點(diǎn)，并小幅下修了政府支出及公共固定投資形成。類似地，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)日本第三季GDP年化季率修正值將自初值的萎縮1.6%上修至萎縮0.5%，然而實(shí)際情況卻是下修至萎縮1.9%。第三季名義GDP年化季率修正值亦自初值的萎縮3.0%下修至萎縮3.5%。

高盛預(yù)計(jì)日本第四季GDP將反彈，但復(fù)蘇勢(shì)頭很可能較為疲軟。高盛解釋稱，4月初上調(diào)消費(fèi)稅對(duì)需求的不利影響正在逐步消退。然而，實(shí)際可支配收入的潛在下滑勢(shì)頭以及高企的存貨水平將繼續(xù)施壓日本國(guó)內(nèi)需求，這在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成拖累。高盛稱，日本經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷第二季和第三季的萎縮后，料在第四季反彈，但這種復(fù)蘇力道料疲弱。

多數(shù)分析師們亦預(yù)計(jì)，日本第四季可望恢復(fù)溫和增長(zhǎng)，因有跡象顯示企業(yè)及家庭支出正逐漸擺脫4月初增稅所帶來(lái)的影響。

此外，日本創(chuàng)紀(jì)錄的破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量亦不容忽視！因日元貶值，日本今年破產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)大幅上升。

深色線代表因疲軟日元的日企破產(chǎn)數(shù)量（自2013年起），淺色線代表因強(qiáng)勢(shì)日元的日企破產(chǎn)數(shù)量（自2009年起至2013年初前）

反觀日股走勢(shì)，上周五日本股市收盤后至美國(guó)期貨市場(chǎng)收盤前，因市場(chǎng)預(yù)期日本數(shù)據(jù)將被上修，日股走高。但今日令人失望的數(shù)據(jù)公布后，日股下挫。但即便日本數(shù)據(jù)疲軟，其影響仍被日元走軟及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒所抵消。日本股市日經(jīng)225指數(shù)周一收在七年半（2007年7月以來(lái)）最高收盤位17935.64點(diǎn)，早盤一度觸及18030.83點(diǎn)。

最后，再來(lái)看看美元兌日元走勢(shì)。作為避險(xiǎn)貨幣，日元近來(lái)常在日本數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的情況下出現(xiàn)走強(qiáng)，美元兌日元?jiǎng)t始終與日經(jīng)225指數(shù)保持著較為緊密的正相關(guān)性。日本政府將于本周末12月14日舉行大選，這可能成為日本市場(chǎng)本周余后時(shí)間的一大重頭戲。

野村（Nomura）表示，日元疲軟速度超出預(yù)期，上周五美國(guó)非農(nóng)報(bào)告過(guò)后日元兌美元跌破121日元關(guān)口，暗示122-123日元水平將很快被跌破。

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