人人都知道今年企業(yè)利潤增速勢必將放緩。但會放緩多少呢？試圖從股市信號中找尋答案的分析師們發(fā)現(xiàn)了一些令人擔憂的數(shù)據(jù)。

NikolaosPanigirtzoglou領(lǐng)導(dǎo)的摩根大通(100.57,-0.19,-0.19%)策略師在報告中寫道，標普500指數(shù)從9月20日到1月3日下跌了16%，從歷史角度來看，這樣的跌幅說明投資者預(yù)期2019年有超過50%的幾率陷入經(jīng)濟衰退，以及盈利會下降9%。DavidKostin領(lǐng)導(dǎo)的高盛(175.37,-0.65,-0.37%)策略師采用股息貼現(xiàn)模型得出，市場預(yù)計到2023年每年的年利潤增速為3.7%。

兩者都與股票分析師的預(yù)期均值相去甚遠。截至周五的分析師預(yù)期均值顯示，標普500指數(shù)成份股今年利潤將增長7.7%。不過無論如何，這些預(yù)估都遠低于2018年全年利潤增長20%以上的預(yù)期。

這樣的分化彰顯出下周開啟的財報季之緊要。投資者是發(fā)現(xiàn)了分析師都還沒發(fā)現(xiàn)的疲軟情況嗎？還是說，股市陷入大蕭條以來最糟糕的12月，只是波動過度了呢？

“市場正在尋找方向，”聯(lián)博健康和投資策略主管KathyFisher接受彭博電視采訪時表示。“未來幾周公布的業(yè)績對我們感受方向非常重要?！?/span>

 繼上月標普500指數(shù)跌至熊市邊緣后，美股正在反彈。該指數(shù)在過去八天有六天上漲，圣誕節(jié)以來的漲幅擴大至近9%。摩根大通和高盛模型均采用截至上周的數(shù)據(jù)，并試圖預(yù)測市場傳達的信號。

“股市已經(jīng)展現(xiàn)出對經(jīng)濟和利潤增長將大幅放緩的預(yù)期，”PeterOppenheimer領(lǐng)導(dǎo)的高盛策略師在周一報告中寫道。“因此現(xiàn)在重要的不是數(shù)據(jù)惡化，而是與當前的負面預(yù)期相比惡化程度會有多大?！?/span>

高盛模型顯示，標普500指數(shù)過去12個月的下跌，預(yù)示著供應(yīng)管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)會降至50以下。雖然該指數(shù)在上個月跌至54的兩年低位，但仍處于代表增長的區(qū)間。

 投資者開始懷疑這輪持續(xù)10年的牛市保持下去的立足點在哪里，隨之對企業(yè)盈利前景愈加感到擔憂。從減稅紅利消退到不利的匯率因素，從全球需求疲軟到工資上漲，威脅企業(yè)獲利的名單越來越長。

包括蘋果(150.75,2.82,1.91%)、達美航空在內(nèi)，發(fā)布營收預(yù)警的公司越來越多，面對這種情況，分析師除了調(diào)降預(yù)估恐怕別無選擇。彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，過去三個月，2019年預(yù)期每股盈余下降2.7%至172美元。

 在摩根士丹利(41.45,-0.26,-0.62%)首席美國股票策略師MikeWilson看來，市場已經(jīng)反映了這種預(yù)期，一旦分析師調(diào)降完預(yù)測，股市就能持續(xù)反彈。他預(yù)計2019年有50%的可能性出現(xiàn)連續(xù)兩個季度的利潤負增長。

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