一、2019年2月成本和盈利分析

2019年2月份的生鐵成本指數(shù)呈先降后升走勢(shì)，由月初的100.1點(diǎn)震蕩至月末的99.2點(diǎn)，均值較上月下降0.4%。

按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2019年2月份爐料成本，需要先分析一下1月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：

1月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格有所下跌。1月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為762元，較上月上漲27元，漲幅3.7%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)平均價(jià)格為559元，較上月末上漲19元，漲幅為3.5%。

1月份冶金焦價(jià)格呈持續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。1月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦平均價(jià)格為1990元，較上月下跌168元，跌幅為7.8%。

總體而言，由于1月份鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格的下跌，傳導(dǎo)至鋼廠的2月份平均生產(chǎn)成本較上月略有下降。2月份生產(chǎn)的普碳方坯成本價(jià)較上月同期下跌23元，跌幅為0.9%。

二、2019年3月份鋼企盈利展望

制造業(yè)增值稅由16%降至13%  噸鋼盈利上升30-50元

3月5日，政府工作報(bào)告中指出，今年將實(shí)施更大規(guī)模的減稅，明顯降低企業(yè)社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，全年減輕企業(yè)稅收和社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)近2萬億元。其中制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%。減稅降負(fù)有助于降低鋼鐵企業(yè)包括生產(chǎn)、物流等運(yùn)營(yíng)成本，也將逐漸降低下游行業(yè)用鋼成本，有助于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有效降低制造成本及銷售成本，節(jié)省的資金更多用于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升企業(yè)生產(chǎn)效能和競(jìng)爭(zhēng)力。蘭格鋼鐵研究中心根據(jù)當(dāng)前價(jià)格測(cè)算，通過增值稅稅率下調(diào)，將有助于鋼鐵企業(yè)噸鋼盈利上升30-50元。

社會(huì)庫存拐點(diǎn)初現(xiàn)  鋼材需求啟動(dòng)好于去年

3月8日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存量為1623.9萬噸，較上周減少19.1萬噸，周環(huán)比下降1.2%，年同比下降8.0%；鋼材社會(huì)庫存出現(xiàn)春節(jié)后首次回落，庫存拐點(diǎn)初步顯現(xiàn)；如后期庫存繼續(xù)回落，則今年去庫存開啟時(shí)間和去年相同，均是在春節(jié)后第四周開啟；但今年庫存高點(diǎn)低于去年同期，而首周降速略高于去年同期，反映今年需求啟動(dòng)程度尚可。從蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)的北京建材市場(chǎng)日成交量也能看出這一特點(diǎn)，3月份北京建材市場(chǎng)日成交量最高已攀升至9500噸，較去年同期高點(diǎn)超2000余噸。

3月份鋼企盈利改善空間有限

3月份，基建項(xiàng)目的陸續(xù)開工將帶動(dòng)春季需求的好轉(zhuǎn)，環(huán)保力度加強(qiáng)將對(duì)產(chǎn)量釋放形成一定制約，鋼鐵社會(huì)庫存在3月上旬達(dá)到春季高點(diǎn)后開始去庫存進(jìn)程，市場(chǎng)供需關(guān)系將有較好改善。預(yù)計(jì)3月份鋼鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩上行局面。就原料成本來看，由于國(guó)產(chǎn)鐵精粉、進(jìn)口鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格在2月份分別上漲3.5%、14.7%和1.8%，使得3月份鋼鐵生產(chǎn)成本趨于上升，目前來看成本和鋼價(jià)同步上升，而且幅度相差不大，預(yù)計(jì)3月份鋼企盈利改善空間有限。

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