當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布全國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告（也稱“褐皮書”）顯示，利率上升和通脹高企繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成壓力，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)日表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)上調(diào)利率，但可能從12月開始縮小加息幅度。美聯(lián)儲(chǔ)釋放將放緩加息步伐的信號(hào)在一定程度上提振了市場(chǎng)信心，但在當(dāng)前通脹高企和利率上升的背景下，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍難言樂觀。

高利率高通脹負(fù)面影響持續(xù)

報(bào)告顯示，利率上升和通脹高企繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成壓力，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本持平或略有上升，不及上一份“褐皮書”期間的溫和增長(zhǎng)。其中，紐約、堪薩斯城等轄區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)小幅下降，僅5個(gè)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)輕微或溫和增長(zhǎng)。

同期，多數(shù)轄區(qū)就業(yè)人數(shù)溫和增長(zhǎng)，但對(duì)勞動(dòng)力的需求整體減弱。盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，但企業(yè)招聘和留住現(xiàn)有員工的難度有所緩解?？萍?、金融、房地產(chǎn)等行業(yè)正在分散裁員，也有一些企業(yè)考慮到招聘困難而不愿裁員。平均來看，工資以溫和速度增長(zhǎng)，少數(shù)轄區(qū)薪資壓力有所緩解。展望未來，就業(yè)增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定或放緩。

物價(jià)方面，大部分轄區(qū)居民消費(fèi)價(jià)格溫和或強(qiáng)勁上升，但整體漲幅有所放緩，反映出供應(yīng)鏈改善和需求減弱帶來的雙重削弱效果。零售價(jià)格面臨下行壓力，但部分地區(qū)的食品價(jià)格進(jìn)一步上漲或保持高位。預(yù)計(jì)通脹將保持當(dāng)前水平或溫和上漲。

根據(jù)這份“褐皮書”內(nèi)容，利率上升對(duì)各地消費(fèi)者支出、制造業(yè)活動(dòng)、房地產(chǎn)及建筑業(yè)、金融借貸、商業(yè)并購等領(lǐng)域造成了不同程度的負(fù)面影響。報(bào)告還顯示，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂正在影響一些轄區(qū)的企業(yè)決策和消費(fèi)者行為。

美聯(lián)儲(chǔ)每年發(fā)布8次“褐皮書”，通過地區(qū)儲(chǔ)備銀行對(duì)全美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行摸底。該報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策例會(huì)的重要參考資料。

或?qū)㈤_始放緩加息步伐

在承認(rèn)利率上漲給經(jīng)濟(jì)帶來“副作用”的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還釋放了將放緩加息的信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾11月30日在布魯金斯學(xué)會(huì)發(fā)表講話時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率水平，但可能從12月開始縮小加息幅度。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)距離恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)“仍有很長(zhǎng)的路要走”。加息和減持債券等政策舉措通常需要一段時(shí)間才能在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮作用。未來，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持限制性貨幣政策立場(chǎng)，直至降低通脹出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

他表示，當(dāng)利率接近“足以降低通脹的限制性水平時(shí)”，美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息步伐“是有道理的”，“可能最快在12月會(huì)議上到達(dá)放慢加息步伐的時(shí)候”。不過，目前美聯(lián)儲(chǔ)沒有在降低通脹方面取得明顯進(jìn)展。

在鮑威爾發(fā)表講話后，美國股市飆升。截至當(dāng)天收盤，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲3.09%，結(jié)束了連續(xù)三天的下跌，收于4080.11點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲2.18%至34589.77點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲4.41%，收于11468.00點(diǎn)。受美國股市表現(xiàn)提振及其他利好消息影響，亞洲地區(qū)主要股市12月1日也普遍出現(xiàn)上漲。

此外，美國國債收益率大幅走低。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，10年期美國國債收益率從前一日收盤時(shí)的3.75%降至3.65%。傾向于追蹤市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來行動(dòng)預(yù)期的兩年期國債收益率從4.48%跌至4.34%。

美國安盛投資公司首席執(zhí)行官格雷格·巴蘇克表示，鮑威爾表態(tài)正是投資者在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期方面所尋找的“確定性”，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)在12月加息50個(gè)基點(diǎn)。

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