過(guò)熱的鋼市還是撞到了“南墻”。5月13日，一路向上的鋼價(jià)突然下行，黑色系期貨受重挫下跌，部分品種由之前的漲停瞬間變成了跌停。受其影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)被動(dòng)下行，單日最高降幅達(dá)到了580元/噸。近幾天，鋼價(jià)下跌趨勢(shì)有所放緩。從一路高歌猛進(jìn)到出現(xiàn)價(jià)格滑坡，鋼價(jià)現(xiàn)階段的調(diào)整與政策性“降溫”有很大關(guān)系。

　　這種“降溫”主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

　　一方面，5月12日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲及其影響再度提出密切關(guān)注。隨后一天，唐山、上海兩地分別約談當(dāng)?shù)劁撈螅笃湟?guī)范定價(jià)行為，嚴(yán)厲打擊操縱鋼價(jià)的行為。5月23日，國(guó)家發(fā)展改革委第五部委聯(lián)合約談鐵礦石、鋼鐵等行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)。這表明，面對(duì)鋼價(jià)大幅波動(dòng)，政府有關(guān)部門(mén)或?qū)⑦x擇通過(guò)行政手段對(duì)市場(chǎng)過(guò)度炒作行為進(jìn)行干預(yù)。

　　另一方面，是來(lái)自貨幣政策的變化。最新公布的央行4月份金融數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國(guó)廣義貨幣M2余額為226.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%，較3月份下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)融資存量為296.16萬(wàn)億元，低于去年同期水平。這表明，貨幣流動(dòng)性有收縮的可能。

　　螺紋鋼、熱卷等期貨品種的交易保證金比例和漲跌幅度也迎來(lái)調(diào)整。面對(duì)“燙手”的鋼價(jià)，政策性“降溫”的措施越來(lái)越多。這也被部分投機(jī)資本解讀為利空，紛紛在兌現(xiàn)前期利潤(rùn)后離場(chǎng)，這才有了5月13日至今的市場(chǎng)跳水行情。特別是現(xiàn)貨市場(chǎng)，在期貨跳水的影響下，出現(xiàn)恐慌性拋貨情況，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌。

　　筆者認(rèn)為，無(wú)論是約談鋼企，還是調(diào)整期貨交易保證金比例，政策性“降溫”的最終目的在于打擊市場(chǎng)的投機(jī)炒作、哄抬價(jià)格行為，并非人為地對(duì)鋼價(jià)進(jìn)行大幅度的行政干預(yù)和打壓。因此，現(xiàn)階段鋼價(jià)回落只是階段性調(diào)整。鋼價(jià)的大踏步下行不僅可以有效釋放前期高位風(fēng)險(xiǎn)，還能降低市場(chǎng)對(duì)后期政策干預(yù)的預(yù)期，有助于后期鋼價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　整體來(lái)看，鋼市的牛市基礎(chǔ)仍在。政策加碼下的“降溫”有助于讓整個(gè)市場(chǎng)重歸穩(wěn)定。經(jīng)過(guò)3月份至5月上旬的持續(xù)上漲，鋼價(jià)已經(jīng)觸及階段性頂部，后期整個(gè)市場(chǎng)將整體轉(zhuǎn)入階段性調(diào)整周期，預(yù)計(jì)將持續(xù)兩個(gè)月左右。至于調(diào)整的深度和長(zhǎng)度，還要看后期下游需求的兌現(xiàn)情況。

　　總之，對(duì)于當(dāng)下的波動(dòng)行情，市場(chǎng)參與者不宜過(guò)度恐慌，應(yīng)理性操作，自覺(jué)維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　《中國(guó)冶金報(bào)》（2021年5月26日 03版三版）