三月份鋼價(jià)之所以大幅下跌，主要是市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期落空的影響。在“高價(jià)格、高庫(kù)存、鋼廠高利潤(rùn)和市場(chǎng)一致性高預(yù)期”等“四高”的背景下，鋼價(jià)出現(xiàn)了大幅度的回調(diào)。

 進(jìn)入四月份之后，宏觀面和產(chǎn)業(yè)面都發(fā)生了變化。央行降準(zhǔn)和中央政治局提出的“調(diào)結(jié)構(gòu)和擴(kuò)內(nèi)需相結(jié)合”，讓市場(chǎng)對(duì)于宏觀的悲觀預(yù)期得到了逐步改善。全國(guó)多地的環(huán)保限產(chǎn)政策讓供應(yīng)面產(chǎn)生了偏緊的預(yù)期，螺紋鋼的社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存都快速下降，現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，部分地區(qū)貿(mào)易商甚至反映鋼材缺規(guī)格，這些都進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，引發(fā)了四月份的反彈。

 截止5月17日，中國(guó)主要城市鋼材庫(kù)存為1212.36萬(wàn)噸，周降59.04萬(wàn)噸，降幅為4.64%。35個(gè)城市螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存為607.19萬(wàn)噸，周環(huán)比下降45.23萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅達(dá)到6.93%。

 與往年同期相比，今年螺紋鋼社庫(kù)下降速度最快，給螺紋鋼價(jià)格反彈創(chuàng)造了條件。但是，全國(guó)建材鋼廠庫(kù)存為209.28萬(wàn)噸，周環(huán)比降低0.29萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅為0.14%，廠庫(kù)總體保持平穩(wěn)，后期一旦廠庫(kù)反彈，螺紋鋼價(jià)格將面臨一些壓力。

 后期六月份會(huì)進(jìn)入梅雨季節(jié)，將在一定程度上影響鋼材消費(fèi)。但是，由于今年采暖季停工壓縮下游工期，工地開(kāi)工較晚，需求淡季或許也會(huì)有所延后?；诮诮?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持較高水平的預(yù)期，下游需求短期內(nèi)仍將保持較高水平。供應(yīng)方面，鋼廠高爐開(kāi)工率不斷提升，粗鋼產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高，讓鋼材價(jià)格的上漲產(chǎn)生了壓力。

  四月份的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)有走弱的跡象。1-4月份房地產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速為10.3%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份的土地購(gòu)置面積累計(jì)同比增速為-2.1%，環(huán)比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份的房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比增速為7.3%，環(huán)比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)說(shuō)明，在中央反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“房住不炒”規(guī)定下，房地產(chǎn)調(diào)控取得了一些成效。但是，房地產(chǎn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的特殊地位，以及依舊較高的投資完成額增速，不錯(cuò)的制造業(yè)表現(xiàn)，都給了鋼材價(jià)格較為積極的信號(hào)。

 目前影響鋼價(jià)是主要因素還是集中在需求端和供給端。第一，后期梅雨季節(jié)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的影響。重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨成交情況，庫(kù)存下降速度以及市場(chǎng)情緒。第二，鋼廠的供應(yīng)情況。重點(diǎn)關(guān)注高爐開(kāi)工率、粗鋼產(chǎn)量等能否進(jìn)一步提升。最后，需要關(guān)注原材料鐵礦石和焦炭的價(jià)格變動(dòng)情況。一旦原料開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，鋼材的成本支撐能力會(huì)下降。

 來(lái)源：申萬(wàn)期貨

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