來源：中金公司

中金公司研報指出，鋼鐵作為周期品中景氣處于谷底的品種，不應(yīng)過于悲觀，尤其是景氣偏強且底部周期有較好現(xiàn)金流及分紅的行業(yè)核心資產(chǎn)目前仍被低估。

目前鋼鐵板塊仍處于低估值、高安全邊際的階段，中金公司認(rèn)為制造業(yè)龍頭鋼企具備中長期投資價值，當(dāng)下時點盈利及估值中樞均處于周期底部，耐心與信心同樣重要。

下半年，隨著國內(nèi)需求逐步復(fù)蘇，鋼材產(chǎn)量進一步壓降，爐料和鋼材的剪刀差收窄，黑色產(chǎn)業(yè)利潤有望迎來再均衡，看好核心資產(chǎn)盈利估值逐步修復(fù)。

建議關(guān)注兩條投資主線：

1）行業(yè)需求將延續(xù)分化，競爭力強、盈利能力優(yōu)秀的制造業(yè)核心資產(chǎn)有望在行業(yè)逐步出清過程中產(chǎn)能與競爭優(yōu)勢進一步擴張。

2）特鋼新材料龍頭企業(yè)，尤其是兼具受益制造業(yè)景氣復(fù)蘇及成長確定性的細(xì)分賽道龍頭。

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