5月回顧：

2021年5月份，全球通脹表現(xiàn)影響大宗商品價(jià)格大幅飆漲，市場(chǎng)投機(jī)炒作因素上升，下游用戶接受程度被授考驗(yàn)。為了抑制行情過度炒作，國家相繼出臺(tái)相關(guān)政策，干擾大宗商品市場(chǎng)炒作行為，大宗商品價(jià)格適時(shí)下跌。在此期間黑色系產(chǎn)品漲跌態(tài)勢(shì)明顯，不銹鋼作為黑色系產(chǎn)品，5月份市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但是由于供需關(guān)系問題，跌幅明顯小于漲幅。截止5月末不銹鋼價(jià)格以304冷軋為例，環(huán)比漲幅在1000元/噸左右。5月份不銹鋼市場(chǎng)整體供需矛盾不突出，社會(huì)庫存并未因供應(yīng)量增加和市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而累庫，市場(chǎng)整體成交情況良好。

6月展望：

宏觀經(jīng)濟(jì)：前期全球宏觀刺激政策持續(xù)，寬松貨幣導(dǎo)致市場(chǎng)通脹越演越烈，從而影響到大宗商品價(jià)格。未來美國開始討論減碼QE，市場(chǎng)對(duì)于未來寬松貨幣帶來的通脹預(yù)期將減弱。

鎳礦/鎳鐵：鎳礦、鎳鐵預(yù)期寬松過剩的狀態(tài)，因下游消費(fèi)旺盛的需求而推遲，階段性偏緊或缺口狀態(tài)卻屢屢上演。未來鎳礦、鎳鐵高需求狀態(tài)將延續(xù)，刺激三季度前市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)維持高位震蕩。

不銹鋼供應(yīng)：中國上半年新煉鋼產(chǎn)能并未釋放，但是高開工率、高產(chǎn)量在春節(jié)后快速上演。印尼不銹鋼生產(chǎn)也因海外火爆訂單，而產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。高供應(yīng)量在未來一段時(shí)間內(nèi)將延續(xù)，未來將考驗(yàn)下游需求狀況。

不銹鋼需求：全球下游終端旺盛需求在上演，尤其是中國在持續(xù)發(fā)揮全球制造業(yè)工廠的作用，在海外制造業(yè)尚未完全恢復(fù)前，中國作用將繼續(xù)發(fā)揮。全球旺盛需求也將延續(xù)；但國內(nèi)會(huì)因行政政策或季節(jié)性因素而出現(xiàn)調(diào)整。

綜上所述：首先，市場(chǎng)看空氣氛淡薄，6月份300系資源量有限，補(bǔ)繳前期欠單，且當(dāng)下成交情況尚可，很難出現(xiàn)累庫。其次，鎳礦與高鎳鐵價(jià)格止跌反彈，尤其是高鎳鐵供需呈現(xiàn)缺口，對(duì)鎳價(jià)形成支撐。以上兩點(diǎn)均有利于6月份300系市場(chǎng)行情。但是，大宗商品高價(jià)格已經(jīng)對(duì)下游用戶造成成本沖擊；且夏季全國限電不斷升級(jí)，將影響下游開工率。國內(nèi)出口政策調(diào)整后，出口接單開始謹(jǐn)慎，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷將在7月份以后上演。因此判斷，4-5月份市場(chǎng)看空的預(yù)期破滅，經(jīng)過5.1節(jié)前后的快速拉漲，6月份不銹鋼及鎳鐵價(jià)格或許面臨短暫調(diào)整，但是更多是呈現(xiàn)高位區(qū)間震蕩的走勢(shì)。

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