由于需求釋放延后，加上庫(kù)存處于高位，國(guó)內(nèi)鋼市在經(jīng)歷了節(jié)后開(kāi)市的短暫“開(kāi)門(mén)紅”過(guò)后，大部分時(shí)間段處于陰跌狀態(tài)，黑色系期鋼市場(chǎng)更是經(jīng)歷了一波巨震。直到上周臨近周末，河北、山西等地錯(cuò)峰生產(chǎn)，焦煤價(jià)格上漲，以及庫(kù)存上升速度放緩等利好，助推鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格重回升勢(shì)，元宵節(jié)后鋼市整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的趨勢(shì)。

      春節(jié)過(guò)后，全國(guó)范圍多地陸續(xù)出現(xiàn)雨雪低溫天氣，正月十五元宵節(jié)當(dāng)日，北京、華北等多地再次迎來(lái)降雪天氣，對(duì)節(jié)后復(fù)工和工程開(kāi)工均有一定負(fù)面影響，整體市場(chǎng)成交表現(xiàn)相對(duì)清淡。而市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)九周回升，同時(shí)創(chuàng)下11個(gè)月高位，部分地區(qū)社會(huì)庫(kù)存遠(yuǎn)超去年同期水平，且一部分資源仍在途中，后期庫(kù)存仍有推高的空間。鋼廠(chǎng)庫(kù)存隨著節(jié)假日檢修鋼廠(chǎng)的復(fù)工，繼續(xù)上升的預(yù)期也相應(yīng)存在。受此影響，國(guó)內(nèi)鋼市進(jìn)入一波調(diào)整階段，僅在節(jié)后開(kāi)市當(dāng)天（2月11日）出現(xiàn)一波大漲，隨后持續(xù)陰跌。2月20日期螺最低點(diǎn)一度降至3578元，比節(jié)后最高點(diǎn)3908元大跌330元。直到臨近周末，受河北、山西等地錯(cuò)峰生產(chǎn)，焦煤價(jià)格上漲，以及庫(kù)存上升速度放緩等利好的帶動(dòng)，期螺才重回3700元上方，現(xiàn)貨價(jià)格亦有所回補(bǔ)。

     本周是二月份最后一個(gè)交易周，也是元宵節(jié)過(guò)后的第一個(gè)交易周，鋼市會(huì)不會(huì)一改前期的低沉走出一波期待中的節(jié)后行情，還是會(huì)繼續(xù)震蕩整理呢？國(guó)內(nèi)鋼市或許將迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

     從需求方面來(lái)看，去年四季度以來(lái)，國(guó)家發(fā)展改革委陸續(xù)批復(fù)投資規(guī)模逾1.2萬(wàn)億元的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，涉及城市軌道、鐵路、機(jī)場(chǎng)工程等領(lǐng)域。節(jié)后江蘇、廣東、山東、河南、四川、湖南等多地以交通基建和制造業(yè)為主的總計(jì)逾千億元的重大項(xiàng)目陸續(xù)宣布開(kāi)工。重點(diǎn)發(fā)力的基建是穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，也是今年鋼鐵需求的重頭戲。而隨著“逆周期”調(diào)節(jié)力度的加大，資金到位情況將比往年加快。另外，本周將真正迎來(lái)工人返工潮，建筑企業(yè)將陸續(xù)復(fù)工，在二月底至三月初將迎來(lái)集中大面積開(kāi)工，下游開(kāi)工率有望大幅提升，屆時(shí)市場(chǎng)將迎來(lái)真正的需求啟動(dòng)，供需格局將向好修復(fù)。

     從庫(kù)存方面來(lái)看，雖然社會(huì)庫(kù)存處于持續(xù)的上升過(guò)程當(dāng)中，但增速開(kāi)始急劇放緩。以螺線(xiàn)為例，截至2月22日，國(guó)內(nèi)29城市建筑鋼材庫(kù)存1108萬(wàn)噸，比前一周增150萬(wàn)噸，增幅15.6％，比去年同期僅高55萬(wàn)噸，增5.28％，如果與去年春節(jié)后第二周相比，庫(kù)存反而減少125萬(wàn)噸，下降10％，表明庫(kù)存壓力總體不大，成交情況也沒(méi)有想象中的差。而鋼鐵企業(yè)廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存則維持近年來(lái)較低水平，與去年同期接近。隨著下游開(kāi)工率的提升，去庫(kù)行情有望逐步啟動(dòng)。

     鋼廠(chǎng)供給方面，上周高爐開(kāi)工基本穩(wěn)定。2019年2月22日，全國(guó)百家中小型鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為77.77％，比前一周微升0.56個(gè)百分點(diǎn)，與上期基本持平。不過(guò)隨著原材料成本居高不下，成品材成交及價(jià)格短期面臨困難，鋼廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)相對(duì)不佳，盈利水平處于較低水平，部分鋼企已經(jīng)開(kāi)始提前計(jì)劃?rùn)z修或減產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)可能到來(lái)的困境。本周或二月底三月初期間，高爐開(kāi)工或還會(huì)迎來(lái)一波小幅下降。

     消息面上，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)一月會(huì)議紀(jì)要，全球資金面趨向?qū)捤梢呀?jīng)逐漸成為事實(shí)；中美第七輪磋商結(jié)束，取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美國(guó)延后對(duì)華加征關(guān)稅；國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議重申，穩(wěn)健的貨幣政策沒(méi)有變，人民幣年內(nèi)企穩(wěn)無(wú)憂(yōu)。消息面上的諸多信息也為鋼市向好發(fā)展提供了條件。

     馬廣慧表示，目前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)整體正在向好的預(yù)期發(fā)展，即便有漲后調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)市場(chǎng)大的運(yùn)行方向并沒(méi)有實(shí)質(zhì)的影響，整體將是一個(gè)穩(wěn)中求進(jìn)的態(tài)勢(shì)，但具體步伐仍要看需求的釋放進(jìn)度和力度。

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